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期货日报
今年上半年我国甲醇进口较去年明显偏少，尤其是5月份以来，甲醇月进口量较去年同期平均减少约18万吨。
对此，金联创资讯甲醇分析师张晓艳分析，从具体数据对比来看，2024年上半年甲醇月度进口量在106万吨附近，而去年同期月度进口量均值则在112万吨，去年下半年进口月均数值在131万吨。“与去年同期和去年下半年国内甲醇进口相比，2024年上半年港口总体呈现进口缩量、总体不及预期的特点。”他称。
期货日报记者了解到，今年3月以来，国内甲醇进口仍保持相对低位态势。
伊朗是中国甲醇进口主要来源国，一季度受季节性限气因素影响，2—3月出口至中国的甲醇量缩减至90万吨以内。4—6月，虽然伊朗多数项目逐步回归，但非伊部分甲醇项目检修/临停又在一定程度上限制了整体进口增量。同时，在非伊供应趋紧情况下，内外盘倒挂也一定程度上限制了外商操作积极性。此外，4月份伊朗阶段谈判僵持、5月中上旬海外运力趋紧等因素均对进口产生影响。
事实上，从库存上可以看出，3月以来，我国港口地区甲醇库存一直呈逐步减少的态势。
“一方面，外盘甲醇装置开工偏低，产量下降严重，进口持续不足，另一方面，港口地区消耗较大，明显高于往年同期，整体造成了港口地区甲醇库存持续下降。”齐盛期货分析师于芃森表示，今年5月下旬，港口地区甲醇库存一度逼近50万吨，创5年来新低。截至目前，港口地区甲醇库存仍未出现有效的累积，处于5年来历史同期最低位。
目前来看，港口地区的甲醇库存正在呈现季节性累积的特点。据于芃森介绍，往年进入梅雨季节后，随着国外装置的稳定生产，进口量逐步增多，再加上港口地区因梅雨季节下游需求下滑，整体会造成库存的累积。但这个累积还有另外一个作用，就是为即将到来的“金九银十”提前备货。“往年同期，5月份至9月份，港口地区的甲醇库存一直呈震荡增加的状态。今年来看，库存累积速度明显偏慢。”他说。
记者了解到，当前，伊朗地区甲醇总体供应相对稳健，近期虽个别船只有调整，但非伊甲醇短时间内大幅增加仍存在一定难度，6月份港口甲醇进口维持微增态势。
“现阶段在浙江兴兴、南京诚志维持停车导致需求缩量的情况下，短期内港口社会库存累积趋势将延续。”张晓艳称。
在张晓艳看来，港口进口增减的驱动因素，一方面在于海外供应增减情况，比如下半年除关注马石油3期、美国G3两套新装置释放节奏外，因供气问题致供应季节性缩量影响也需持续关注。另一方面则在于国内需求增减变化，尤其是MTO类项目开停情况。
“从后续进口来看，甲醇港口进口增量仍取决于伊朗地区整体装船/发货节奏，而非伊甲醇实质性增量的力度短期仍有限。”张晓艳表示，现阶段伊朗一带整体发货节奏尚可，7月份预计该地到货大概率攀升至80万吨略上水平，届时总进口体量将恢复至120万吨偏上状态，市场需关注实际到船及卸货节奏。
就后续港口甲醇累库节奏来看，张晓艳认为，短期沿海仍维持MTO低需求、传统需求一般的特点，叠加前期伊朗主力地区发货稳健，主港华东社会罐区到船节奏较前期有所加快，总体累库相对明显。但需注意的是，近期随着甲醇价格回落，MTO利润修复尚可，故后续需紧盯停工MTO原料采买动作及重启节奏等，届时港口累库或有所放缓。
“在国内贸易商和伊朗甲醇工厂加点谈判结束之后，预计未来甲醇进口量明显上升。”中信建投期货分析师刘书源表示，预计6月、7月甲醇进口量回升至110万吨、125万吨左右，进口呈现稳定上升态势。然而，目前沿海MTO低负荷运行，港口库存存在缓慢累积的可能性。
刘书源认为，后期港口累库在于伊朗的进口量如何。“如果按照2023年同期的伊朗进口量，预计伊朗甲醇单月进口在70万吨以上，非伊甲醇单月可能稳定在40万—50万吨，这样计算，6月、7月单月进口量基本能稳定在120万吨以上，港口低库存的情况将得到明显缓解。”他称，此外，如果未来MTO终端产品价格能够稳定，在甲醇价格持续下跌后，MTO工厂利润得到修复，沿海MTO工厂将提升甲醇的采购意愿。
在他看来，甲醇港口低库存可能难以延续，在未来进口回升、港口需求变动有限的情况下，预计6月底至7月港口都将处于累库状态。
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责任编辑：张靖笛 民间配资炒股
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
